借着國家新基建的浪潮，AI芯片行業正重煥生(shēng)機。

這種信号不僅來自于AI芯片公司在資(zī)本市場上的“回暖迹象”，更體(tǐ)現在科創闆上——寒武紀從科創闆IPO申請獲受理(3月26日)至拿到注冊批文(6月23日)，共曆時89天。不久之後，科創闆将迎來首家國内人工(gōng)智能芯片領域的龍頭公司。

圖 / 中(zhōng)國證券監督管理委員(yuán)會

而AI芯片行業近來更是“喜報頻(pín)傳”：6月7日，AI芯片公司“奕斯偉計算”宣布完成超20億元融資(zī);6月16日，創辦于2019年9月的智能芯片設計公司“壁仞科技”宣布獲得11億元A輪融資(zī)。

不過，在好消息頻(pín)頻(pín)刷新人們對AI芯片行業的認知(zhī)之餘，一(yī)些更值得關注的問題也随之而來：寒武紀即将登陸科創闆意味着什麽?行業回暖會讓AI芯片創業者更容易突圍嗎(ma)?AI芯片行業的窗口期還有多久?「子彈财經」與AI芯片從業者聊了聊。

寒武紀過會背後

“‘卡脖子’産業，國家怎麽都得支持吧!”自6月2日寒武紀科創闆首發過會後，一(yī)位長期關注AI芯片領域的資(zī)深人士李鑫(化名)對「子彈财經」表示。

李鑫的說法雖有些片面，但并非毫無依據。

2018年，美國曾以“卡脖子”的方式對中(zhōng)興進行制裁。由于芯片的斷供，中(zhōng)興一(yī)夜之間陷入了“癱瘓”。

去(qù)年5月，美國更是對華爲下(xià)達了有史以來的“最嚴禁令”：将華爲加入實體(tǐ)名單，禁止華爲在未經美國政府批準的情況下(xià)從美國公司購買零部件和技術。今年5月，美國再次宣布，将修改部分(fēn)出口規則，來對華爲的半導體(tǐ)的供應進行限制。在全球範圍内，包含一(yī)定比例“美國技術”的半導體(tǐ)供應，也将受到限制。

美國接二連三在同一(yī)領域對中(zhōng)國進行“掐喉”，意味着“中(zhōng)國芯”的自我(wǒ)突破已經刻不容緩。

“在AI芯片這一(yī)領域，寒武紀的潛力很大(dà)。”作爲同行，存算一(yī)體(tǐ)芯片設計公司知(zhī)存科技創始人王紹迪如是總結寒武紀過會原因。寒武紀成立以來一(yī)直聚焦雲邊端一(yī)體(tǐ)的智能新生(shēng)态，因此在雲端AI芯片研發方面積蓄了足夠好的能力。

如果我(wǒ)們把智能互聯網系統簡單比喻成“大(dà)腦”，雲端AI就是中(zhōng)樞神經系統，終端AI相當于末梢神經。因此，比起終端AI芯片，雲端AI芯片技術無疑難度更高。

圖 / 攝圖網，基于VRF協議

王紹迪告訴「子彈财經」，到目前爲止，雲端AI芯片市場一(yī)直由英偉達的GPU和英特爾的CPU主導。國内大(dà)部分(fēn)AI芯片廠商(shāng)都選擇了終端AI芯片，原因也是爲了避開(kāi)雲端AI芯片壟斷的市場格局。而像寒武紀這類進入雲端AI芯片高地的玩家屈指可數，因此寒武紀具有極強的先發優勢。

此外(wài)，他認爲，相比其他AI芯片廠商(shāng)，寒武紀具備更高的産品更新速度和技術叠代研發能力。比如在終端智能産品領域，其保持着每年一(yī)款産品的更新速度。

而在這種更新速度的背後，需要大(dà)量的資(zī)金支撐團隊做研發叠代，這考驗企業本身的營收能力及現金流情況。從業績來看，寒武紀的整體(tǐ)營收水平還不錯，雖虧損較大(dà)，但爲追趕國外(wài)技術産生(shēng)的虧損屬正常。

“在這個領域，它是最有希望做成的公司。”王紹迪解釋道，有很多重要的行業早期都面臨虧損。比如國内面闆、存儲内存能崛起，都離(lí)不開(kāi)國家數千億投資(zī)的支持，但這些面闆、存儲内存企業早期都面臨虧損。

事實上，由于寒武紀的客戶集中(zhōng)度過高，已出現一(yī)定的隐患。根據招股書(shū)，寒武紀2017年、2018年、2019年前五大(dà)客戶銷售收入占營業收入比例分(fēn)别爲100%、99.95%、95.44%。2017年，第一(yī)大(dà)客戶華爲海思對寒武紀營收的貢獻占比高達98.34%，2018年，這一(yī)數字爲97.63%。

然而，2019年華爲海思選擇自主研發智能處理器，除已達成的合作外(wài)，未再繼續采購寒武紀終端智能處理器IP産品。受此影響，華爲海思占寒武紀營收比例下(xià)降至14.34%。

“不是所有AI芯片廠商(shāng)都會遇到這樣的問題。”李鑫表示，比如安防攝像頭或物(wù)聯網設備AI芯片廠商(shāng)的客戶集中(zhōng)度就不高。

圖 / 寒武紀芯片，來源：寒武紀官網

伴随寒武紀首發過會的消息在行業内傳開(kāi)，有觀點認爲，這一(yī)利好消息或引發AI芯片企業赴科創闆上市的熱潮。

“其他AI芯片公司兩年内都難上市。”在某AI芯片公司擔任高管的劉睿(化名)向「子彈财經」表達了他的不同觀點。

在他看來，無論在估值上，還是營收規模或融資(zī)體(tǐ)量上，國内與寒武紀實力相當的AI芯片廠商(shāng)寥寥無幾。此外(wài)，寒武紀業務之于國家的重要性高于同行。雲端AI芯片是剛需，寒武紀布局的GPU計算、超算，在政府采購上的占比一(yī)直很高。

同時，劉睿坦言，寒武紀成功過會的消息确實能提振AI芯片行業的信心。“當時，還有一(yī)些投資(zī)機構專門約我(wǒ)聊AI芯片行業，他們也看到國家對AI芯片企業的一(yī)個态度。”

馬太效應加劇?

一(yī)般而言，某行業一(yī)級市場融資(zī)活躍度的提升會吸引更多創業者入局。不過，AI芯片行業或許是個例外(wài)。

“AI芯片行業是一(yī)個壁壘很高，而非熱錢湧入便能做成的行業，不能以造風口或互聯網思維來看AI芯片行業，”甲子智庫分(fēn)析師曾轶珉告訴「子彈财經」，“行業相關人才緊缺及技術瓶頸難突破等都是問題。”

「子彈财經」獲悉，AI芯片熱度自2018年第三季度達到頂峰後逐漸降低，于2019年2月驟降至冰點，AI芯片行業開(kāi)始進入蟄伏期。

而事實上，2015年至今，國内AI芯片行業發生(shēng)了潛移默化的改變。王紹迪介紹，AI芯片落地場景及需求不斷增加，越來越多消費(fèi)電子設備配置了AI功能，隻是通常被人們忽視而已。比如手機通話(huà)、拍照，看視頻(pín)等行爲都通過AI芯片做了全處理。

此外(wài)，國内客戶對國産芯片的接受度也在提升。王紹迪告訴「子彈财經」，繼中(zhōng)美貿易戰、中(zhōng)興華爲事件等發生(shēng)後，同時基于供應鏈安全問題考慮，國内客戶對國内芯片的接受程度提高很多，“隻要性能好，就接受使用”。

不過，他也指出，芯片設計公司需要與代工(gōng)廠合作才能生(shēng)産出芯片，但創業公司很難從代工(gōng)廠那裏拿到穩定的産能和低廉的晶圓價格，這使得AI芯片創業公司很難在成本上擁有優勢。

“政策扶持力度不斷加大(dà)。”這是曾轶珉對過去(qù)幾年AI芯片行業最直觀的感受。

近年來，國家對AI芯片産業給予了戰略層面的關注。2015年5月，國務院在《中(zhōng)國制造2025》中(zhōng)指出，到2020年中(zhōng)國芯片自給率要達到40%，2025年達到50%;2017年7月，國務院在《新一(yī)代人工(gōng)智能發展規劃》中(zhōng)表示，要重點突破智能芯片與系統等一(yī)批關鍵技術。

圖 / 攝圖網，基于VRF協議

然而，與利好政策相對應的是行業高準入門檻。除了人才、市場方向、産品力的要求外(wài)，AI芯片研發和制造成本高昂，對資(zī)金需求極大(dà)。

在芯片設計上，如果是做終端AI芯片則難度不大(dà)，現在很多大(dà)公司都做AI芯片，有足夠投入到研發就可以做，而如果做雲端AI芯片，最大(dà)的挑戰則是軟件生(shēng)态、易用性和芯片研發速度。

事實上，由于每個領域都有自身的特點，導緻很多AI芯片廠商(shāng)都切細分(fēn)領域，針對每個領域單獨定制芯片，而不同領域對應的進入門檻也有所差異。

王紹迪以自動駕駛爲例解釋，自動駕駛需要在算法、算力等方面有很大(dà)突破才能完成，同時車(chē)規級芯片對可靠性要求高，進入很困難。此外(wài)，基于内部保護考慮，汽車(chē)行業通常有穩定的上遊供應商(shāng)，從而加大(dà)了初創公司進入該行業的難度。“其他領域都還好，消費(fèi)級領域比較容易進。”王紹迪說道。

随着互聯網、芯片等大(dà)廠的紛紛入局，AI芯片創業公司受到的沖擊較大(dà)。在王紹迪看來，比起AI芯片廠商(shāng)，除了資(zī)金儲備充裕，大(dà)廠的優勢還表現在其更易實現産品落地，更懂需求，跟終端客戶的關系更緊密。

目前，幾乎所有AI芯片企業均已切入細分(fēn)市場。由于生(shēng)産通用AI芯片的難度較高，多數AI芯片廠商(shāng)會選擇自己熟悉的幾個應用場景去(qù)落地，“它們會把自己的精力放(fàng)在幾個重要産品上并快速落地。”王紹迪說。

“AI芯片行業馬太效應越來越明顯。”曾轶珉表示，由于AI芯片研發成本高且周期較長，對資(zī)金的需求極大(dà)。“相比中(zhōng)小(xiǎo)廠商(shāng)，大(dà)廠商(shāng)資(zī)金實力更雄厚，AI芯片做出來更容易。”

此外(wài)，即使把AI芯片做出來，AI芯片創業公司面臨很大(dà)的拓客問題，而大(dà)廠商(shāng)已建立完整産業鏈，擁有自己的核心客戶。因此，AI芯片行業已成爲巨頭與高手過招的江湖。

機會之窗尤在

實際上，當AI芯片從風口期進入理性期，“缺乏大(dà)客戶、造血能力差”是外(wài)界對其的最大(dà)質疑，比如寒武紀在失去(qù)華爲大(dà)客戶後經過了上交所問詢，就遭到了市場普遍質疑。

不過，在任何一(yī)個行業，尤其是新行業，總有人看好也有人看衰。“芯片通過調研知(zhī)道哪些領域有落地方式，哪些場景是剛需，可以做，但大(dà)部分(fēn)人受言論影響，屬于一(yī)種人雲亦雲的情況，很多的困難是短暫的。我(wǒ)們要理性地看待，不能隻流于表面下(xià)一(yī)個結論。”王紹迪說道。

一(yī)直以來，AI芯片行業是一(yī)個高投入、高風險、慢(màn)回報的行業。表面來看，AI芯片行業特點意味着AI芯片創業者面臨的挑戰會不斷顯現。

“落地自我(wǒ)造血很重要，先靠自己活下(xià)去(qù)再做大(dà)。”王紹迪道出了很多像他一(yī)樣的AI芯片創業者此時的心聲。因爲不知(zhī)道疫情何時結束，疫情期間，市場在萎縮，融資(zī)變得困難。AI芯片企業要活過疫情，并能很快抓住市場反彈機會。

除了生(shēng)存鐵律，AI芯片創業者面臨的挑戰顯然不止于此。

AI芯片需要增加新的功能，體(tǐ)驗也要夠好，增加的成本不能過高，對客戶系統的修改盡可能少。此外(wài)，“芯片研發速度能否跟上”帶來的挑戰同樣不小(xiǎo)，旗艦産品的功能一(yī)直在增加，一(yī)個新的需求出現，芯片廠商(shāng)能否快速出一(yī)款芯片支持這個功能，就顯得很重要。

業界有一(yī)種說法：芯片是一(yī)個“赢者通吃”的市場。由于高昂的研發費(fèi)用，隻有市場第一(yī)才能形成規模優勢從而轉化爲成本優勢和盈利。

“在AI芯片中(zhōng)，不會完全是第一(yī)名通吃。”對于上述說法，王紹迪持不同觀點，畢竟這涉及AI芯片供應鏈穩定問題，客戶一(yī)般會從至少兩家芯片廠商(shāng)采購芯片。“畢竟隻采購一(yī)家，很容易受制于人，同時AI領域細分(fēn)場景很多，很難有一(yī)個公司做所有的細分(fēn)場景。”

圖 / 攝圖網，基于VRF協議

因此，即使面對着一(yī)些問題和挑戰，但這個行業的機遇也顯而易見。

“在終端芯片上，目前有很多成熟或已構想能實現的應用場景，意味着可預見的需求很多，加之其對性能和通用性要求更低等原因，給國内AI芯片創業公司留有一(yī)定的機會。”曾轶珉表示。

“雲端訓練方向存在大(dà)量創業機會。”王紹迪分(fēn)析道，因挑戰難度高等原因，目前國内還沒有能做GPU産品的AI芯片廠商(shāng)，雲端訓練芯片市場算是一(yī)個空白(bái)市場。

此外(wài)，安防市場也存在諸多機會。公開(kāi)信息顯示，華爲海思在安防芯片領域占據了70%市場份額，幾乎已全部覆蓋高中(zhōng)低三檔産品。

“不過，由于美國加碼制裁的緣故，如今的華爲海思芯片正面臨着被斷供的危機，這意味着華爲海思在安防芯片領域的市場份額将被重新分(fēn)配給其他AI芯片公司。”劉睿說。

結 語

成立僅4年零3個月的寒武紀即将登陸科創闆，奕斯偉計算、壁仞科技等獲大(dà)額融資(zī)，這些利好消息不僅給AI芯片創業者注入“強心劑”，也讓外(wài)界看到“中(zhōng)國芯”長期空白(bái)落後的局面有望得到改變。

不過，需要正視的是，目前國内一(yī)些生(shēng)産工(gōng)藝水平與國外(wài)仍相差懸殊。此外(wài)，随着芯片複雜(zá)性的提升，對設計技術的要求也在提高，不僅需要先進的設計方法與電子自動化工(gōng)具，對于複雜(zá)芯片還需要一(yī)些計算平台資(zī)源，難度系數在不斷加強。

這些都意味着“中(zhōng)國芯”要想不受美國制約絕非短期内能實現。

當然，随着國内AI芯片應用場景和需求的增加，無疑都将爲本土AI芯片公司帶來諸多潛在的機遇——“中(zhōng)國芯”，正在出新。

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